재무 레버리지 효과는 최적입니다. 재무 레버리지(레버리지)

데이터 기반 테이블 11재무 레버리지 효과를 계산합니다.

재무 레버리지(E fr) 효과는 차입 자금(BF)이 기업 매출에 유입되어 자기자본수익률(R ck)이 얼마나 증가하는지를 결정하는 지표입니다. 금융 레버리지 효과는 자본에 대한 경제적 수익이 대출 이자보다 높은 경우에 발생합니다.

E fk – 재무 레버리지 효과

Rik - 세전 투자 자본 수익률(SP:SIK)

Kn - 과세 계수(Staxes: SP)

PC에서-계약에 명시된 대출 이자율

ZK - 빌린 자본

SK - 자기자본

따라서 재무 레버리지의 효과에는 두 가지 구성 요소가 포함됩니다.

세후 투자 자본 수익률과 대출 이자율의 차이:

Rik(1 – Kn) - S pk

영향력:

Rik(1 – Kn) – C pk > 0인 경우 양의 Efr이 발생합니다.

만약 R IK (1 - K N) – C pk< 0, то создается отрицательный Э ФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и последствия могут быть резко негативными для предприятия. В этом случае рискованно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

재무 레버리지의 효과는 세 가지 요소에 따라 달라집니다.

a) 세후 투자 자본의 총 수익률과 계약 이자율의 차이:

R IR(1-K N) – C pc = +, - … %

b) 세금 혜택(세금 절감)을 위해 조정된 이자율 인하:

C pc = C pc (1 – K N) = + … %

c) 재정적 레버리지:

ZK: SC = … %

요인분석 결과를 바탕으로 각 요인의 영향력 정도에 대한 결론을 도출한다. 현재 상황에서 기업이 차입 자금을 기업 매출에 사용하는 것이 수익성이 있습니까? 이로 인해 자기 자본 수익률이 증가합니까? 차입 자금을 유치함으로써 기업은 목표를 더 빠르고 더 큰 규모로 실현할 수 있으며 경제적으로 정당한 위험을 감수할 수 있다는 점을 명심해야 합니다.

유동성 분석 및 지급여력 평가.

사업체의 유동성은 부채를 신속하게 상환할 수 있는 능력입니다. 절대유동성비율을 이용하면 기업의 유동성을 신속하게 판단할 수 있습니다.

기업의 지급 능력은 현금 자원으로 지불 의무를 적시에 상환하는 능력입니다. 지급여력 분석은 기업(금융 활동 평가 및 예측)과 대출을 발행하기 전에 차용인의 신용도를 확인해야 하는 외부 투자자(은행) 모두에게 필요합니다. 이는 서로 경제적 관계를 맺기를 원하는 기업에도 적용됩니다.

지급여력 평가는 유동자산의 유동성 특성을 토대로 이루어지며, 이는 현금으로 전환하는 데 걸리는 시간에 따라 결정됩니다. 특정 자산을 수집하는 데 걸리는 시간이 짧을수록 유동성이 높아집니다.

대차대조표 유동성은 기업이 자산을 현금으로 전환하고 지불 의무를 상환할 수 있는 능력입니다(기업의 채무 의무가 자산으로 충당되는 정도, 현금으로 전환하는 기간은 상환 기간에 해당함). 지불 의무). 대차대조표 유동성은 사용 가능한 지급수단의 금액이 단기 채무 금액에 해당하는 정도에 따라 달라집니다. 기업의 지급능력은 대차대조표 유동성 정도에 따라 달라지며 보고일에는 지급능력이 있을 수 있지만 미래에는 불리한 기회가 있을 수 있습니다.

대차대조표 유동성 분석은 자산(유동성 감소 정도에 따라 그룹화)과 단기 부채(만기 증가에 따라 그룹화)를 비교하는 것으로 구성됩니다. 적절한 그룹화를 수행하십시오. 표 12.

유동성 정도에 따라 사업체의 자산은 다음 그룹으로 분배됩니다.

A 1 – 가장 유동성이 높은 자산

(현금 및 단기 금융 투자)

A 2 – 신속하게 실현 가능한 자산

(미수금, VAT, 기타 유동자산)

A 3 – 천천히 자산을 매각

(이연비용을 제외한 재고, 장기 금융 투자)

A 4 – 자산 매각이 어렵다

(무형자산, 고정자산, 건설중인자산, 기타비유동자산, 이연비용)

대차대조표 부채는 지급의 긴급도에 따라 분류됩니다.

P 1 – 가장 긴급한 부채

(외상 매입 계정);

P 2 – 단기 부채

(지급금 제외, 즉 차입 자금, 배당금 지급, 이연 소득, 미래 비용 준비금, 기타 단기 부채)

P 3 – 장기 부채

(장기 차입 자금 및 기타 장기 부채)

P 4 – 영구 부채

(자본 및 준비금)

다음 조건이 충족되면 잔액은 완전히 유동적인 것으로 간주됩니다.

A 1 "P 1 A 3"P 3

A 2 3P 2 A 4£P 4

사업체의 유동성은 단기부채 대비 지급결제 가능한 자금의 비율인 절대유동성비율을 이용하여 신속하게 판단할 수 있습니다. 이 계수는 단기 부채를 충당하기 위해 자금을 동원하는 사업체의 능력을 나타냅니다. 이 비율이 높을수록 차용인의 신뢰성이 높아집니다.

대차대조표 구조 평가

기업부도위험 진단 및

대차대조표 구조를 평가하는 지표는 파산위험을 진단하는 기준으로 사용됩니다. 농업 조직의 부실 선언을 위해 마지막 보고 기간의 대차대조표 구조를 분석합니다( 표 13):

유동유동성비율(KTL)

자체 운전 자본 제공 계수(K OSS)

지급 능력 회복(손실) 계수(KV(U)P).

다음 조건 중 하나가 존재하는 경우 대차대조표 구조가 불만족스럽고 조직이 부실한 것으로 인식됩니다.

보고 기간이 끝날 때 TL의 값은 2보다 작습니다.

보고기간말 현재 KOSOS는 0.1 미만입니다.

조직의 대차대조표에서 유동유동성비율(KTL)은 재고, 완제품, 현금, 채권 및 기타 유동 자산의 형태로 기업(조직)이 사용할 수 있는 운전 자본의 실제 가치 비율로 정의됩니다. 자산(대차대조표 자산의 섹션 II)(TA )을 단기 은행 대출, 단기 대출 및 미지급금(TP) 형태로 기업의 가장 긴급한 의무에 적용합니다.

K 1 = 유동 자산(이연 비용 없음): 유동 부채(이연 수입 및 미래 비용과 지불을 위한 준비금 없음)

TA – 섹션 II "유동 자산"의 총액;

TP – 섹션 V "단기 부채"의 총액

자체 운전 자본(K OSS) 제공 계수는 다음과 같이 결정됩니다.

K 2 = 자체 소스 가용성(III P - I A): 운전 자본 금액(II A), 여기서

III P p. 490 – 섹션 III "자본 및 준비금"의 합계;

I A 페이지 190 – 섹션 I "비유동자산"의 합계;

II A 페이지 290 – 섹션 II "유동 자산"의 합계;

현재 유동성 비율과 운전 자본 비율(최소 하나 이상)이 표준 값보다 낮은 경우 대차대조표 구조가 불만족스러운 것으로 평가된 후 지급여력 회수율이 6개월 동안 계산됩니다.

두 비율 모두 표준 수준(유동성 비율 ≥ 2, 운전 자본 비율 ≥ 0.1)을 충족하거나 초과하는 경우 대차대조표 구조가 만족스러운 것으로 평가된 후 지급여력 손실 비율이 3개월 동안 계산됩니다.

지급여력 회복(손실) 계수(K V (U) P)는 연초와 연말의 데이터를 기반으로 계산된 현재 유동성 비율을 고려하여 결정됩니다.

KZ = [연말까지 + (U:T) (연말까지 – 연초까지)] : 기준. , 어디

연말까지 - 연말 대차대조표에서 계산된 현재 유동성 비율의 실제 가치

연초 K tl - 연초 대차대조표에서 계산된 현재 유동성 비율의 값.

표준에 – 표준 값은 2입니다.

T – 보고 기간은 12개월입니다.

유 – 지급 능력 회복 기간은 6개월입니다. (지급능력 상실 – 3개월).

1보다 작은 값을 갖는 지급 능력 상실 계수는 조직이 곧 지급 능력을 상실할 것임을 나타냅니다. 지급능력 상실 계수가 1보다 크면 향후 3개월 이내에 파산 위협이 없습니다.

대차대조표 구조가 불만족스럽고 기업을 부실로 인식하는 결론은 대차대조표 구조가 부정적이고 지급능력을 회복할 실질적인 기회가 없을 때 내려집니다.

후속 분석 과정에서 기업의 대차대조표 구조와 지급능력을 개선하는 방법을 모색해야 합니다.

우선, 대차대조표 통화의 역학을 연구해야 합니다. 대차대조표 통화의 절대적인 감소는 기업의 경제적 회전율이 감소했음을 의미하며 이는 기업 파산의 원인 중 하나입니다.

경제활동 위축 사실을 규명하기 위해서는 그 이유에 대한 철저한 분석이 필요하다. 이러한 이유는 특정 기업의 제품 및 서비스에 대한 유효 수요 감소, 원자재 시장에 대한 제한된 접근, 모회사를 희생하여 활발한 경제 회전율에 자회사를 점진적으로 포함시키는 것 등일 수 있습니다.

기업의 경제적 매출액 감소를 초래한 상황에 따라 기업을 파산 상태에서 벗어나게 하는 다양한 방법이 권장될 수 있습니다.

보고 기간 동안 대차대조표 통화를 늘릴 때는 자금 재평가, 재고 및 완제품 가격 상승의 영향을 고려해야 합니다. 이것이 없으면 대차대조표 통화의 증가가 기업의 경제 활동 확장의 결과인지 아니면 인플레이션 과정의 결과인지 결론을 내리기가 어렵습니다.

기업이 활동을 확장하는 경우 이익의 비합리적인 사용, 미수금 자금의 전용, 초과 생산 준비금의 자금 동결, 가격 정책 결정 오류 등에서 파산 이유를 찾아야합니다.

대차 대조표 부채 구조 연구 기업의 파산에 대한 가능한 이유 중 하나를 확립할 수 있습니다. 즉, 경제 활동 자금 조달의 원천에서 빌린 자금의 비율이 너무 높습니다. 빌린 자금의 비율이 증가하는 추세는 한편으로는 기업의 재무 안정성이 증가하고 재무 위험 정도가 증가함을 나타내며 다른 한편으로는 소득의 적극적인 재분배를 나타냅니다. 인플레이션 상황에서는 차용 기업에 유리합니다.

기업의 자산과 그 구조는 생산 참여의 관점과 유동성의 관점에서 연구됩니다. 운전 자본 증가에 유리한 자산 구조의 변화는 다음을 나타냅니다.

보다 이동성이 뛰어난 자산 구조를 형성하여 기업 자금 회전율을 가속화합니다.

생산 과정에서 운전 자본의 실제 고정을 나타내는 구매자, 자회사 및 기타 채무자에 대한 대출로 현재 자산의 일부를 전환하는 것에 대해;

생산 기지의 폐쇄에 관한 것입니다.

인플레이션 상황에서 고정 자산 가치의 지연된 조정에 대해.

장기 및 단기 금융 투자가 있는 경우, 기업 포트폴리오에 있는 유가 증권의 효율성과 유동성을 평가해야 합니다.

유동 자산의 절대적 및 상대적 증가는 생산 확대 또는 인플레이션 요인의 영향뿐만 아니라 자본 회전율의 둔화를 나타낼 수 있으며 이로 인해 질량을 늘릴 필요가 있습니다. 따라서 전반적인 운전 자본 회전율 지표와 순환의 개별 단계를 연구하는 것이 필요합니다.

재고 및 비용의 구조를 연구할 때 재고, 재공품, 완제품 및 제품의 변화 추세를 파악하는 것이 필요합니다.

산업재고 비중의 증가는 다음과 같은 결과일 수 있습니다.

기업의 생산 능력 증대;

인플레이션 상황에서 자금의 감가 상각을 방지하려는 욕구;

비합리적으로 선택된 경제 전략으로 인해 운전 자본의 상당 부분이 재고로 동결되어 유동성이 낮을 수 있습니다.

유동 자산의 구조를 연구할 때 채무자와의 합의 상태에 많은 관심을 기울입니다. 매출채권 증가율이 높다는 것은 이 기업이 제품 소비자를 대상으로 상품 대출 전략을 적극적으로 활용하고 있음을 나타냅니다. 그들에게 대출을 함으로써 회사는 실제로 수입의 일부를 그들과 공유합니다. 동시에, 제품 대금 지불이 지연되면 기업은 활동을 지원하기 위해 대출을 받아야 하므로 채권자에 대한 재정적 의무가 증가합니다. 따라서 채권의 회고적 분석의 주요 임무는 유동성을 평가하는 것입니다. 기업에 대한 부채 상환. 이를 위해서는 각 채무자에 대한 정보, 부채 금액, 형성 기간 및 예상 상환 기간을 나타내는 정보를 해독해야 합니다. 또한 매출채권과 현금의 자본 회전율을 인플레이션율과 비교하여 평가할 필요가 있습니다.

부실기업의 재무상태를 분석하는데 필요한 요소는 재무성과와 이익의 활용에 대한 연구이다. 기업이 수익성이 없는 경우 이는 자체 자금을 보충할 수 있는 출처가 없고 자본을 "먹어가는" 것을 나타냅니다. 기업의 손실액에 대한 자기자본액의 비율은 기업이 소비되는 비율을 나타냅니다.

기업이 이익을 내는 동시에 부실한 경우에는 이익의 활용에 대한 분석이 필요합니다. 또한, 제품 생산량 및 판매 증가, 원가 절감, 품질 및 경쟁력 향상을 통해 이익을 증대시킬 수 있는 기업의 역량을 연구할 필요가 있습니다. 경쟁 기업의 성과 결과를 분석하면 이러한 매장량을 파악하는 데 큰 도움이 될 수 있습니다.

사업체의 부실 이유 중 하나는 높은 수준의 과세이므로 분석 중에 기업의 세금 부담을 계산하는 것이 좋습니다.

차입금을 사용하여 얻은 이익이 부채 상환에 드는 금융 비용보다 적은 경우 재무 레버리지의 부정적인 효과로 인해 자기 자본 금액이 감소할 수도 있습니다.

분석 결과를 토대로 부실기업의 대차대조표 구조와 재무상태를 개선하기 위한 구체적인 조치가 취해져야 한다.

(EFF)는 차입금의 사용으로 인해 자기자본수익률이 얼마나 변하는지를 반영합니다.
재무 레버리지의 효과는 긍정적일 수도 있고 부정적일 수도 있습니다. 둘째, 이러한 효과는 유료 대출뿐만 아니라 무료로 빌린 자원(미지급금)의 사용으로 인해 발생합니다. 그리고 차입금 총액에서 후자가 차지하는 비중이 클수록 재무 레버리지 효과는 높아집니다.
재무 레버리지의 효과는 일반적으로 다음과 같이 계산됩니다.
EGF = (1 - СНп)(Ra - Spk)Ц 또는
EGF = (1 - Snp)(Ra - SOS) C, 여기서
SNP - 소득세율;
Ra - 자산 수익률;
Spk - 대출 평균 이자율
ССЗК - 차입 자본의 가중 평균 비용;
ZK - 차용 자본 금액
SK는 자기자본금액입니다.
재무 레버리지 효과의 세 가지 구성 요소를 식별하면 조직의 재무 활동 과정에서 이를 의도적으로 관리할 수 있습니다.
세금 정정기(1 - SNP) - 다양한 이윤 과세 수준에 따라 재무 레버리지 효과가 어느 정도 나타나는지 보여줍니다.
금융 레버리지의 세금 정정 장치는 차입 자본 사용에 대한 비용이 과세 이익을 형성하는 비용에 포함될수록 더 효과적입니다. 다른 경우에는 이윤세율이 법으로 정해져 있기 때문에 세금 정정자는 조직의 활동과 실질적으로 독립적입니다.
재무 레버리지 차이(Ra - Spk)는 차입 자금 사용으로 인해 긍정적인 효과를 얻기 위한 주요 조건입니다. 차이가 양수일 때 양수 효과가 달성됩니다. 즉, 자산 사용으로 얻은 이익 수준(경제적 수익성)이 차입 자금을 유치하고 서비스하는 데 드는 비용, 즉 총자본수익률이 차입금의 가중평균가격보다 높은 경우.
미분의 양수 값이 클수록 더 높아지고, 다른 조건이 동일할 경우 그 효과는 더 커집니다. 또한 조직은 차용 자금의 비용이 증가하여 경제적 수익성을 초과할 경우 부정적인 영향이 발생할 가능성도 고려해야 합니다.
이 지표의 높은 역동성으로 인해 재무 레버리지 효과를 관리하는 과정에서 지속적인 모니터링이 필요합니다.
어떤 이유로든 재무 레버리지 차이의 음수 값이 형성되면 항상 자기자본이익률이 감소합니다. 이 경우 조직의 차입 자본 사용은 부정적인 영향을 미칩니다.
재무 레버리지 비율(LC/SC)은 차액을 통해 얻은 긍정적 또는 부정적 효과를 향상시킵니다. 후자의 값이 양수인 경우 재무레버리지율이 증가하면 자기자본이익률은 더욱 크게 증가하고, 음수인 경우에는 금융레버리지율이 증가하면 자기자본이익률이 더욱 감소하게 됩니다.
따라서 일정한 차이가 있는 재무 레버리지 비율은 자기자본 이익의 양과 수준의 증가와 이 이익 손실에 따른 재정적 위험 모두에 대한 주요 조건입니다. 마찬가지로, 재무 레버리지 비율이 일정한 수준에서 차이의 긍정적 또는 부정적 역학은 자기자본 수익률의 양과 수준뿐만 아니라 손실에 대한 재정적 위험의 증가 또는 감소를 의미합니다.
일반적으로 재무레버리지의 효과는 자산수익률의 30~50% 수준이어야 한다는 것이 일반적으로 받아들여지고 있습니다.
특히 주목해야 할 점은 재무 레버리지의 영향이 클수록 대출 기관의 신용 및 이자 위험이 증가하고 투자자의 배당금 및 가격(주가 수준)이 증가하기 때문에 조직의 활동과 관련된 재무 위험이 커진다는 것입니다.

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사용된 차입 자본의 비율
쌀. 14. 자기자본수익률과 조직이 사용하는 차입금 비율 간의 관계 계획

재무 레버리지 효과 주제에 대한 추가 정보:

1. 4.4. 비즈니스 위험 상황에서 운영 및 재무 레버리지 효과의 상호 작용

재무 레버리지 비율(재무 레버리지)은 기업의 자기자본과 차입 자금의 실제 비율에 대한 아이디어를 제공합니다. 재무 레버리지 비율에 대한 데이터를 바탕으로 경제 주체의 안정성과 수익성 수준을 판단할 수 있습니다.

재무 레버리지는 무엇을 의미하나요?

재무 레버리지 비율은 흔히 재무 레버리지라고 불리며, 자기자본과 차입 자금의 비율을 변경하여 조직의 이익 수준에 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 경제적 관계의 주제를 분석하여 장기적으로 금융 안정성 수준을 결정하는 과정에서 사용됩니다.

재무 레버리지 비율의 값은 기업 분석가가 수익성 성장에 대한 추가 잠재력을 식별하고 가능한 위험 정도를 평가하며 외부 및 내부 요인에 대한 이익 수준의 의존성을 결정하는 데 도움이 됩니다. 재무 레버리지의 도움으로 금융 부채를 관리하여 조직의 순이익에 영향을 미칠 수 있으며 신용 자금 사용의 타당성에 대한 명확한 아이디어를 개발할 수도 있습니다.

재무 레버리지의 유형

사용 효율성에 따라 여러 유형의 재무 레버리지가 구분됩니다.

1. 긍정적인. 차입으로 인한 이익이 대출 사용에 대한 수수료(이자)를 초과할 때 형성됩니다.
2. 부정적인. 대출을 통해 취득한 자산이 상환되지 않고, 이익이 없거나 상장이자보다 낮은 상황에서 일반적입니다.
3. 중립적. 투자 수입이 차용 자금을 얻는 데 드는 비용과 동일한 금융 레버리지.

재무 레버리지 공식

재무 레버리지 비율은 부채 대비 자본 비율입니다. 계산식은 다음과 같습니다.

FL = ZK / SK,

여기서 FL은 재무 레버리지 비율입니다.

ZK - 차입 자본(장기 및 단기)

SK는 자기자본이다.

이 공식은 기업의 재정적 위험도 반영합니다. 계수의 최적 값 범위는 0.5-0.8입니다. 이러한 지표를 사용하면 위험을 최소화하면서 수익을 극대화할 수 있습니다.

일부 조직(무역, 은행)의 경우 현금 흐름이 보장된다면 더 높은 가치가 허용됩니다.

계수값의 수준을 결정할 때 자기자본의 장부금액(회계)값이 아닌 시장가치를 사용하는 경우가 대부분이다. 이 경우 얻은 지표는 현재 상황을 가장 정확하게 반영합니다.

재무 레버리지 비율에 대한 보다 자세한 공식은 다음과 같습니다.

FL = (ZK/SA) / (IR/SA) / (OA/IR) / (OK/OA) × (OK/SK),

여기서: ZK – 차입 자본;

SA는 자산 금액입니다.

IC - 투자 자본;

OA - 현재 자산;

좋아요 - 운전 자본;

SK는 자기자본이다.

괄호 안의 지표 비율은 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

• (ZK / SA) - 재정 의존도 계수. 총자산 대비 부채비율이 낮을수록 기업의 재정적 안정성이 높다는 것을 의미합니다.
• (IK/SA)는 장기적인 재정자립도를 결정하는 계수이다. 지표가 높을수록 조직의 안정성이 높아집니다.
• (OA/IR)은 IR 기동성 계수입니다. 재무 안정성을 결정하는 낮은 값을 갖는 것이 바람직합니다.
• (OK / OA) - 운전 자본 비율. 높은 지표는 회사의 신뢰성이 높다는 것을 나타냅니다.
• (OK / SK) - SK의 기동성 계수. 비율이 낮을수록 재무 안정성이 높아집니다.

실시예 1

연초에 회사에는 다음과 같은 지표가 있습니다.

• ZK - 1억 1백만 루블;
• SA - 2억 6500만 루블;
• 확인 - 1억 9900만 루블;
• OA - 2억 1500만 루블;
• SK - 1억 1500만 루블;
• IC - 1억 1,800만 루블.

재무 레버리지 비율을 계산해 보겠습니다.

FL = (101 / 265) / (118 / 265) / (215 / 118) / (199 / 215) × (199 / 115) = 0.878.

또는 FL = ZK / SK = 101 / 115 = 0.878입니다.

투자 자본(자기 자본)의 수익성을 특징짓는 조건은 차입된 자금의 양에 따라 크게 영향을 받습니다. 자기자본수익률(자본) 가치는 다음 공식에 의해 결정됩니다.

RSK = PE / SK,

PE - 순이익

재무 레버리지 비율과 그 변경 이유에 대한 자세한 분석을 위해서는 계산 공식에 포함된 5가지 지표를 모두 고려해야 합니다. 결과적으로 재무 레버리지 지표가 증가하거나 감소한 원인이 분명해집니다.

재무 레버리지 효과

자기자본(자기자본) 사용에 따른 재무 레버리지 비율과 수익성 지표를 비교하는 것을 재무 레버리지 효과라고 합니다. 결과적으로 보험 회사의 수익성이 차용 자금 수준에 따라 어떻게 달라지는지 알 수 있습니다. 자산 수익 비용과 외부 자금 수령(즉, 차용) 수준의 차이가 결정됩니다.

• VA - 과세 및 이자 이전 전 총 수입 또는 이익;
• PSP는 세전 이익에서 대출 이자를 뺀 금액입니다.

VD 지표는 다음과 같이 계산됩니다.

VD = C × O - I × O - PR,

여기서: C는 제조된 제품의 평균 가격입니다.

O - 출력 볼륨;

I - 상품 1단위당 비용;

PR - 고정 생산 비용.

재무 레버리지(EFL) 효과는 이자 지급 전후의 이익 지표 비율로 간주됩니다. 즉, 다음과 같습니다.

EFL = VD / PSP.

보다 자세히 EFL은 다음 값을 기반으로 계산됩니다.

EFL = (RA - CZK) × (1 - SNP / 100) × ZK / SK,

여기서: RA - 자산 수익률(지급금에 대한 세금 및 이자를 제외한 백분율로 측정)

CZK는 빌린 자금의 비용으로 백분율로 표시됩니다.

SNP는 현재 소득세율입니다.

ZK - 차입 자본;

SK는 자기자본이다.

자산 수익률(RA)을 백분율로 표시하면 다음과 같습니다.

RA = VD / (SC + ZK) × 100%.

실시예 2

다음 데이터를 사용하여 재무 레버리지 효과를 계산해 보겠습니다.

• VD = 2억 2백만 루블;
• SK = 1억 2,200만 루블;
• ZK = 9,400만 루블;
• CZK = 14%;
• SNP = 20%.

공식 EFL = EFL = (RA - CZK) 사용× (1 - SNP / 100)× ZK / SK, 다음과 같은 결과를 얻습니다.

EFL = (202 / (122 + 94)× 100) - 14,00)% × (1 - 20 / 100) × 94 / 122= (93,52% - 14,00%) × (1 - 0,2) × 94 / 122 =79,52% × 0,8 × 94 / 122 = 49,01%.

실시예 3

동일한 조건에서 빌린 자금이 20%(최대 1억 1,280만 루블) 증가하면 EFL 지표는 다음과 같습니다.

EFL = (202 / (122 + 112.8)× 100 - 14,00)% × (1 - 20 / 100) × 112,8 / 122 = (86,03% - 14,00%) × 0,8 × 112,8 / 122 = 72,03% × 0,8 × 112,8 / 122 = 53,28%.

따라서 차입자금의 수준을 높이면 더 높은 EFL비율을 달성할 수 있는데, 즉 차입자금을 유치하여 자기자본이익률을 높이는 것이 가능하다. 동시에 각 기업은 대출 의무 상환의 어려움과 관련된 재무 위험에 대한 자체 평가를 수행합니다.

자기자본이익률을 특징짓는 지표는 차입 자금을 유치하는 요인의 영향도 받습니다. 자기자본이익률을 결정하는 공식은 다음과 같습니다.

RSK = PE / SK,

여기서: RSC는 자기자본이익률입니다.

PE - 순이익

SK는 자기자본금액입니다.

실시예 4

조직의 대차대조표 이익은 1,800만 루블에 달했습니다. 현재 소득세율은 20%, 보험 회사 규모는 2,200만 루블, 대출(유치)은 1,500만 루블, 대출 이자 금액은 14%(210만 루블)입니다. 빌린 자금이 있거나 없는 보험 회사의 수익성은 얼마나 됩니까?

솔루션 1 . 순이익 (NP)은 장부 이익에서 빌린 자금 비용 (210 만 루블에 해당하는이자)과 나머지 금액에 대한 소득세를 뺀 금액과 같습니다. (18 - 2.1)× 20% = 318만 루블.

PE = 18 - 2.1 - 3.18 = 1,272만 루블.

이 경우 보험 회사의 수익성은 다음과 같은 값을 갖습니다: 12.72 / 22× 100% = 57,8%.

해결책 2. 외부에서 자금을 유치하지 않은 동일한 지표는 14.4 / 22 = 65.5%와 같습니다.

PE = 18 - (18× 0.2) = 1,440만 루블.

결과

재무레버리지율과 재무레버리지 효과 지표 데이터를 분석함으로써 조건부 재무리스크를 벗어나지 않고 충분한 차입자금을 유치함으로써 보다 효과적인 기업경영이 가능해집니다. 우리 기사에 제공된 공식과 예는 지표를 계산하는 데 도움이 될 것입니다.

회사의 안정성 지표에 대한 재무 평가는 회사 활동을 성공적으로 조직하고 계획하는 데 필수적입니다. 이 분석에서는 재무 레버리지가 자주 사용됩니다. 이를 통해 조직의 자본 구조를 평가하고 최적화할 수 있습니다.

기업의 투자 등급, 개발 가능성 및 이익 증가는 이에 따라 달라집니다. 따라서 분석 대상의 작업을 계획하는 과정에서 이 지표가 중요한 역할을 합니다. 연구 결과의 계산 및 해석 방법에 특별한 관심을 기울일 가치가 있습니다. 분석 중에 얻은 정보는 회사 경영진, 창립자 및 투자자가 사용합니다.

일반 개념

재무 레버리지는 차입금과 자체 자금 조달원의 특정 비율로 회사의 위험 정도를 나타내는 지표입니다. 영어로 번역하면 "레버리지"는 "레버"를 의미합니다. 이는 하나의 요인이 변경되면 이와 관련된 다른 지표도 영향을 받는다는 것을 의미합니다. 이 비율은 조직의 재정적 위험에 정비례합니다. 이것은 매우 유익한 기술입니다.

시장 경제에서 재무 레버리지 지표는 자기자본의 대차대조표 평가 관점이 아니라 실제 평가 관점에서 고려해야 합니다. 오랫동안 해당 업계에서 성공적으로 운영되어 온 대기업의 경우 이러한 지표는 상당히 다릅니다. 재무 레버리지 비율을 계산할 때 모든 뉘앙스를 고려하는 것이 매우 중요합니다.

일반적인 의미

기업에서 유사한 방법론을 사용하면 자기자본과 차입 자본 비율과 재무 위험 간의 관계를 파악하는 것이 가능합니다. 무료 비즈니스 지원 소스를 사용하면 위험을 최소화할 수 있습니다.

동시에 회사의 안정성도 가장 높습니다. 지불된 부채 자본을 사용함으로써 회사는 이익을 늘릴 수 있습니다. 재무 레버리지의 효과에는 지급 계정의 수준을 결정하는 것이 포함됩니다. 총자본수익률최대가 됩니다.

한편으로는 자체 재정 자원만을 사용하여 회사는 생산을 확장할 기회를 잃게 되지만, 다른 한편으로는 대차대조표 통화의 전체 구조에서 유급 자원 수준이 너무 높으면 생산을 확대할 수 없게 됩니다. 빚을 청산하고 기업의 안정성을 저하시킵니다. 따라서 대차대조표 구조를 최적화할 때 레버리지 효과는 매우 중요합니다.

계산

Kfr = (1 - N)(KRA - K)Z/S,

여기서 N은 소득세 계수, KRA는 자산 수익률, K는 대출 사용률, Z는 차입 자본, C는 형평성.

KRA = 총 이익/자산

이 기술은 세 가지 요소를 결합합니다. (1 – N) – 세금 정정인. 이는 기업으로부터 독립적입니다. (KRA – K) – 차동. Z/S는 재무 레버리지.이 기술을 사용하면 외부 및 내부의 모든 조건을 고려할 수 있습니다. 결과는 상대값으로 얻어집니다.

구성품 설명

세금 조정자는 소득세율 변경이 전체 시스템에 미치는 영향 정도를 반영합니다. 이 지표는 회사 활동 유형에 따라 다릅니다. 어떤 조직에서도 13.5%보다 낮을 수 없습니다.

차액은 대출 이자 지불을 고려하여 총 자본을 사용하는 것이 수익성이 있는지 여부를 결정합니다. 재무 레버리지는 재무 레버리지 효과에 대한 유료 자금 조달원의 영향 정도를 결정합니다.

시스템의 이러한 세 가지 요소의 전반적인 영향으로 계수의 규범적으로 고정된 값은 0.5에서 0.7 사이의 범위에서 결정되는 것으로 나타났습니다. 대차대조표 통화 전체 구조에서 신용 자금이 차지하는 비중은 70%를 초과해서는 안 됩니다. 그렇지 않으면 채무 불이행 위험이 증가하고 금융 안정성이 감소합니다. 하지만 그 금액이 50% 미만이면 회사는 이익을 늘릴 수 있는 기회를 잃게 됩니다.

계산방법

운영 및 재무 레버리지는 회사 자본의 효율성을 결정하는 데 필수적인 부분입니다. 따라서 이러한 수량의 계산은 필수입니다. 재무 레버리지를 계산하려면 다음 공식을 사용할 수 있습니다.

FR = KRA – RSC, 여기서 RSC는 자기자본이익률입니다.

이 계산을 위해서는 대차대조표(양식 1번)에 제시된 데이터를 사용해야 하며 손익 계산서(f. No. 2). 이를 바탕으로 위 공식의 모든 구성 요소를 찾아야 합니다. 자산수익률은 다음과 같이 구합니다.

KRA = 순이익/잔액 통화

KRA = s. 2400(f. No. 2)/초. 1700 (f. No. 1)

자기자본이익률을 구하려면 다음 방정식을 사용해야 합니다.

RSC = 순이익/자기자본

RSK = s. 2400(f. No. 2)/초. 1300 (f. No. 1)

결과 계산 및 해석

위에 제시된 계산 방법론을 이해하려면 구체적인 예를 사용하여 고려할 필요가 있습니다. 이를 위해 회계 데이터를 가져올 수 있습니다 기업 보고그리고 그들을 평가합니다.

예를 들어, 보고 기간 동안 회사의 순이익은 39,350,000 루블에 달했습니다. 동시에 대차 대조표 통화는 816,265 루블 수준으로 고정되었으며 구성의 자기 자본은 624,376 루블 수준에 도달했습니다. 위의 데이터를 바탕으로 재무 레버리지를 찾을 수 있습니다.

KRA = 39,350/816,265 = 4.8%

RSC = 39,350/624,376 = 6.3%

프랑스 = 6.3 – 4.8 = 1.5%

위 계산을 바탕으로 회사는 신용 자금 사용 덕분에 보고 기간 동안 이익을 50% 늘릴 수 있었다고 말할 수 있습니다. 자기자본수익률에 따른 재무 레버리지는 50%로 차입금을 효율적으로 관리하는 데 최적입니다.

재무 레버리지의 개념에 익숙해지면 이를 계산하는 방법을 통해 신용 자금과 자체 부채의 가장 효과적인 비율을 결정할 수 있다는 결론에 도달할 수 있습니다. 이를 통해 조직은 자본을 최적화함으로써 더 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 따라서 이 기술은 계획 프로세스에 매우 중요합니다.